武术高强的襄阳剑客李慕白（王羽）下江南途中见一女子遭人追杀，路见不平拔刀相助。直到义兄?石剑锋（马骥）告知，才知自己救了大金国之主完颜亮的妹妹完颜长青（马海伦），却误伤了宋国义军。李慕白为此十分自责，决定在完颜亮（张冲）发兵之前，先赶往燕京，等待机会刺杀他。辽人耶律元（薛汉）本是完颜亮的亲信卫士，不料妻子却遭荒淫无耻的完颜亮糟蹋，使他愤而离国。因缘际会，耶律元在李慕白的帮忙下，投靠宋军。金兵所到之处生灵涂炭，长青劝完颜亮安邦定国、罢兵息事，但完颜亮不听规劝。某日，完颜亮因狩猎不成，抓老百姓出气，李慕白想救人却反而被捉。完颜亮怎么也料想不到，妹妹竟乔装成武林高手，救走李慕白。为了逼李慕白现身，完颜亮派人捉拿李母，但李母认为大难当前，应尽忠报国，拔剑自刎而死。李慕白忍住满腔悲愤，和完颜亮缠斗许久，幸好耶律元及时赶到，杀了完颜亮，但耶律元也遭完颜长青刺死。李慕白要完颜长青立刻罢兵停战，回家乡去，此时宋国义军赶到，李慕白阻止他们追杀完颜长青，却被误认为金国的奸细，为了不让李慕白为难，完颜长青举剑自尽。